Что такое Uniswap v4? Как работает самый популярный DEFI обменник.

Что такое Uniswap?

Uniswap — это сервис, где вы можете обменять один токен на другой без участия биржи. Всё, что вам нужно иметь кошелёк и интернет.
Главное отличие от обычных централизованных бирж (CEX) в том, что здесь нет регистрации, KYC и посредников, а все операции выполняются смартконтрактами в блокчейне.

Uniswap запустился ещё в 2018 году на Ethereum, а сейчас работает в разных сетях: Ethereum, BNB Chain, Polygon, Arbitrum и других. Благодаря простоте и прозрачности он стал одной из самых популярных платформ в мире DeFi.

Преимущества Uniswap

Если сравнивать с классическими биржами, Uniswap даёт несколько важных плюсов:

• Можно обменивать токены анонимно, без KYC.
• Приватные лючи и токены всегда остаются у вас, а не на счетах биржи.
• Вся работа протокола видна в блокчейне.
• Платформа встроена во многие кошельки (Ledger Live, SafePal, Trust Wallet и др.), поэтому обмен можно сделать прямо из приложения.

Как формируется цена на Uniswap и на централизованной бирже

Почему цена на DEX и CEX иногда отличается?
Разберёмся, как это работает.

Централизованная биржа (CEX)

• Цена формируется на основе ордеров.
• Когда трейдер выставляет заявку на покупку/продажу, биржа соединяет её с подходящей заявкой другой стороны.
• Чем больше объём торгов, тем стабильнее цена и меньше её колебания.

Пример:
На Binance курс ETH/USDT = 2500$. Если кто-то покупает ETH на $1000, цена почти не изменится, потому что ликвидности много.

Uniswap (DEX)

• Цена определяется смартконтрактом по формуле пула ликвидности: чем меньше токенов остаётся в пуле, тем дороже они становятся.
• Любая транзакция моментально меняет курс.
• Чем больше сделка относительно пула — тем сильнее “проскальзывание” (slippage).

Пример:
В пуле USDT/ETH изначально курс 1 ETH = 2500 USDT.
Если пользователь купит ETH на $50 000, количество ETH в пуле уменьшится, и цена поднимется, например, до 2550 USDT.

На большой ликвидности (например, ETH/USDT) цена ведёт себя почти так же стабильно, как и на CEX. Заметные отличия можно наблюдать только в маленьких пулах.

Что делать, если Uniswap не работает

Иногда сайт может зависать или не подгружать токены для обмена.
Чаще всего проблема решается просто:

• включите VPN
• проверьте правильность сети в Metamask
• очистите кэш браузера.

Обмен через аппаратный кошелёк

Подключение к Metamask.

1. Скачиваем расширение Metamask для вашего браузера.

2. Выбираем пункт «Create a new wallet».

3. Тут можна выбрать опцию. В моем случае я выбираю «Use Secret recovery phrase».

4. Создаем пароль.

4. Далее нам предлагается обезопасить свой кошелек, использовавав фразу восстановления. В данном случае я пропускаю этот шаг, так как мы будем подключать кошелек Ledger к Metamask, поэтому меня не интересует создание «безопасного» горячего кошелька.

5. Соглашаемся с правилами использования Metamask.

6. В интерфейсе Metamask выбираем наш аккаунт.

7. Подключаем кошелек Ledger.

В этот момент на устройстве Ledger обязательно должно быть открыто приложение Ethereum.

8. Мы успешно произвели подключение Ledger к Metamask.

Подключение к Uniswap.

1. Заходим на сайт Uniswap и подключаем Metamask.

2. Мы успешно подключили кошелек и теперь можем делать обмен нужных нам монет. Для этого вы должны нажать на кнопку «Select token».
А также вы можете выбрать сеть, если нажать на шестеренку в правом верхнем углу.

3. В моем случае я обмениваю USDC(BNB) — USDC(BNB). Нажимаем «Review» и «Swap».

4. Подпишите транзакцию в Metamask и подтвердите её на Ledger. Иногда нужно включить Blind Signing в настройках приложения Ethereum.

5. Нажимаем «Подтвердить», в этот момент на самом кошельке Ledger проверяем транзакцию, нажимая правую кнопку. В конце нажимаем две кнопки, чтобы транзакция прошла.

5. Транзакция успешна, мы обменяли USDT на USDC в сети Binance Smart Chain.

«Пулы ликвидности»

В основе работы протокола Uniswap лежат пулы ликвидности. Каждый смарт-контракт управляет пулом из двух токенов.

Любой пользователь может стать провайдером ликвидности (Liquidity Provider): для этого нужно внести в пул равную по стоимости сумму двух токенов. Взамен он получает специальные pool-токены, которые отражают его долю в пуле. Эти токены можно обменять обратно на исходные активы в любой момент.

Как это работает?

Формула x * y = k

Пулы в Uniswap работают как автоматические маркетмейкеры. Их задача всегда быть готовыми обменять один токен на другой, сохраняя баланс по формуле x * y = k.

• x и y — это количество каждого токена в пуле.
• k — это константа, которая не должна меняться после сделки.

По этой формуле курс внутри пула зависит от соотношения токенов. Если кто-то делает маленький обмен, то в таком случае баланс почти не меняется, и цена остаётся близкой к рыночной. Но если обмен крупный, он забирает из пула слишком много одного токена, и цена для следующей части сделки становится всё хуже.

Комиссия и доход для провайдеров

Каждая сделка в Uniswap облагается комиссией в 0,3%, которая автоматически добавляется в пул. Фактически это увеличивает общий баланс и работает как вознаграждение для провайдеров ликвидности (а именно для нас). Забрать прибыль мы можем в любой момент — просто сжигая свои pool-токены и получая обратно активы вместе с заработанной долей комиссии.

Full Range/ Custom Range

В Uniswap v3 появилась возможность выбирать, на каком ценовом диапазоне предоставлять ликвидность.

Full range (полный диапазон) — когда ваши токены работают на весь возможный ценовой диапазон. По сути, ваша ликвидность всегда задействована, но она размазана по всей шкале, поэтому доход от комиссий ниже.

Custom range (пользовательский диапазон) — когда вы сами задаёте ценовые границы, в которых хотите работать.
Например, для пары ETH/USDT можно выбрать диапазон $1800–$2200. В этом случае ликвидность концентрируется именно там, где проходит цена, что позволяет заработать больше комиссий при меньших вложениях. Риск заключается в том что если цена выйдет за пределы вашего диапазона, ликвидность перестанет работать, и вы получите только один из токенов.

Выбор диапазона — это баланс между надёжностью и доходностью.
Full range безопасен, но доход ниже.
Custom range потенциально выгоднее, но требует внимательного анализа рынка.

Как добавить ликвидность в пулы через апаратный кошелек?

1. Переходим во вкладку «Pool» и нажимаем «Explore Pools».

2. Здесь представлены все доступные пулы.

3. Нажимаем кнопку «Add Liquidity» и в моем случае я выбираю USDT-USDC. Тут мы также можем просмотреть Fee Tier, а именно какой процент мы потенциально можем заработать с этого пула. Нажимаем «Continue».

4. Продолжаем далее, нажимая кнопку «Review». Тут также мы можем указать Price Range, про который я писал выше. В данном случае я добавляю ликвидность в пул на Full Range.

5. Создаем нашу позицию в пуле, нажимаем кнопку «Create».

6. Далее подтверждаем нашу транзакцию во всплывающем окне Metamask, а также на самом кошельке Ledger.
Не забывайте, что для добавления ликвидности в пул вам необходимо иметь баланс токенов в той сети, где вы совершаете транзакцию. В моем случае мне понадобились BNB.

7. Мы успешно добавили ликивдности в пул. Теперь наша позиция отображается во вкладке «Pool».

Минусы Uniswap

Также как и везде, у Uniswap есть и минусы:

• Если ошиблись в транзакции — вернуть деньги невозможно.
• Чем меньше пул и чем больше сумма сделки, тем сильнее меняется цена.
• При добавлении ликвидности доход может быть ниже, если курс одного токена сильно изменился.
• Любой может создать токен и добавить его в Uniswap, поэтому всегда проверяйте контракт токена, например на сервисе CoinGecko.
• Нельзя напрямую поменять токен из Ethereum на токен в BNB Chain без моста.

Заключение

Сегодня Uniswap — это не просто обмен токенов, а полноценная экосистема с пулами ликвидности, инструментами для заработка и поддержкой разных сетей.

Для обычного пользователя — это быстрый и удобный способ обменять токены без регистрации и лишних барьеров.
Для более опытных — возможность зарабатывать на комиссиях и становиться частью рынка ликвидности.

Uniswap по-прежнему остаётся примером того, что DeFi может работать децентрализованно, прозрачно и без контроля со стороны третьих лиц.