Що таке Uniswap v4? Як працює найпопулярніший DEFI обмінник.

Що таке Uniswap?

Uniswap – це сервіс, де можна обміняти один токен на інший без залучення біржі. Все, що вам потрібно, це гаманець та інтернет.
Основна відмінність від звичайних централізованих бірж (CEX) полягає в тому, що тут немає реєстрації, KYC та посередників, а всі операції виконуються через смарт-контракти на блокчейні.

Uniswap запустили ще у 2018 році на Ethereum, а зараз вона працює в різних мережах: Ethereum, BNB Chain, Polygon, Arbitrum та інших. Завдяки своїй простоті та прозорості вона стала однією з найпопулярніших платформ у світі DeFi.

Переваги Uniswap

У порівнянні з класичними біржами, Uniswap пропонує кілька важливих переваг:

• Обмінювати токени можна анонімно, без KYC.
• Приватні ключі та токени завжди залишаються у вас, а не на біржі.
• Всю роботу протоколу видно на блокчейні.
• Платформа підтримує багато гаманців та програмних клієнтів (Metamask, Ledger Live, SafePal, Trust Wallet та ін), тому обмін можна зробити прямо з програми.

Як формується ціна на Uniswap і на централізованій біржі

Чому децентралізовані та біржові біржі іноді оцінюються по-різному?
Давайте розберемося, як це працює.

Централізована біржа (CEX)

• Ціна формується на основі замовлень.
• Коли трейдер розміщує ордер на купівлю/продаж, біржа пов’язує його з відповідним ордером від іншої сторони.
• Чим вище обсяг торгів, тим стабільніше ціна і тим менше її коливання.

Приклад:
На Binance курс ETH/USDT = $2500. Якщо хтось купить ETH на $1000, ціна майже не зміниться, оскільки є багато ліквідності.

Uniswap (DEX)

• Ціна визначається смарт-контрактом за формулою пулу ліквідності: чим менше токенів залишається в пулі, тим дорожчими вони стають.
• Будь-яка транзакція миттєво змінює курс.
• Чим більша угода щодо пулу — тим сильніше “прослизання” (slippage).

Приклад:
У пулі USDT/ETH початковий курс становить 1 ETH = 2500 USDT.
Якщо користувач купить ETH на суму $50 000, кількість ETH у пулі зменшиться, а ціна зросте, наприклад, до 2550 USDT.

На високій ліквідності (наприклад, ETH/USDT) ціна поводиться майже так само стабільно, як і на CEX. Помітні відмінності можна спостерігати тільки в невеликих пулах.

Що робити, якщо Uniswap не працює

Іноді сайт може зависати або не завантажувати токени для обміну.
Найчастіше проблема вирішується просто:

• увімкніть VPN
• перевірити коректність роботи мережі в Metamask
• очистіть кеш браузера.

Обмін через апаратний гаманець

Підключіться до Metamask.

1. Завантажте розширення Metamask для свого браузера.

2. Виберіть пункт «Create a new wallet».

3. Тут ви можете вибрати варіант. У моєму випадку я вибираю “Use Secret recovery phrase”.

4. Придумайте пароль.

4. Далі нас просять захистити наш гаманець за допомогою фрази відновлення. У цьому випадку я пропускаю цей крок, оскільки ми будемо підключати гаманець Ledger до Metamask, тому я не зацікавлений у створенні “безпечного” гарячого гаманця.

5. Ми погоджуємося з правилами використання Metamask.

6. В інтерфейсі Metamask вибираємо наш обліковий запис.

7. Підключіть гаманець Ledger.

На цьому етапі програма Ethereum має бути відкрита на вашому пристрої Ledger.

8. Ми успішно підключили Ledger до Metamask.

Підключення до Uniswap.

1. Заходимо на сайт Uniswap та підключаємо Metamask.

2. Ми успішно підключили гаманець і тепер можемо обміняти потрібні нам монети. Для цього необхідно натиснути на кнопку “Select token”.
А ще ви можете вибрати мережу, натиснувши на шестерню в правому верхньому кутку.

3. У моєму випадку я обмінюю USDC(BNB) на USDC(BNB). Натисніть «Review» та «Swap».

4. Підпишіть транзакцію в Metamask і підтвердьте її в Ledger. Іноді вам потрібно увімкнути сліпе підписання в налаштуваннях програми Ethereum.

5. Натисніть “Підтвердити”, в цей момент на самому гаманці Ledger перевірте транзакцію, натиснувши праву кнопку. В кінці натисніть дві кнопки, щоб завершити транзакцію.

5. Транзакція пройшла успішно, ми обміняли USDT на USDC у мережі Binance Smart Chain.

“Пули ліквідності”

В основі протоколу Uniswap лежать пули ліквідності. Кожен смарт-контракт керує пулом із двох токенів.

Будь-який користувач може стати провайдером ліквідності (Liquidity Provider): для цього потрібно внести до пулу рівну за вартістю суму двох токенів. Натомість він отримує спеціальні токени пулу, які відображають його частку в пулі. Ці токени можна обміняти назад на оригінальні активи в будь-який час.

Як це працює?

Формула x * y = k

Пули в Uniswap працюють як автоматизовані маркет-мейкери. Їх завдання – завжди бути готовими обміняти один токен на інший, підтримуючи баланс за формулою x * y = k.

• X та Y – це кількість кожного токена в пулі.
• k – константа, яка не повинна змінюватися після торгівлі.

Згідно з цією формулою, курс всередині пулу залежить від співвідношення токенів. Якщо хтось робить невеликий обмін, то в цьому випадку баланс майже не змінюється, а ціна залишається близькою до ринкової. Але якщо обмін великий, він забирає з пула занадто багато одного токена, і ціна для наступної частини угоди стає все гіршою.

Комісія та дохід для провайдерів

За кожну угоду на Uniswap стягується комісія в розмірі 0,3%, яка автоматично додається до пулу. Фактично, це збільшує загальний баланс і працює як винагорода для постачальників ліквідності (саме для нас). Ми можемо забрати прибуток у будь-який момент — просто спаливши токени нашого пулу та отримавши назад активи разом із заробленою часткою комісії.

Full Range / Custom Range

У Uniswap v3 з’явилася можливість вибирати, в якому ціновому діапазоні надавати ліквідність.

Full Range (повний діапазон) – коли ваші токени працюють на весь можливий ціновий діапазон. По суті, ваша ліквідність завжди задіяна, але вона розподілена по всій шкалі, тому дохід від комісій нижчий.

Custom Range – (користувальницький діапазон) — коли ви встановлюєте цінові межі, в яких хочете працювати.
Наприклад, для пари ETH/USDT можна вибрати діапазон $1800-$2200. У цьому випадку ліквідність концентрується саме там, де проходить ціна, що дозволяє заробляти більше комісійних з меншими вкладеннями. Ризик полягає в тому, що якщо ціна вийде за межі вашого діапазону, ліквідність перестане працювати, і ви отримаєте лише один із токенів.

Вибір діапазону – це баланс між надійністю та прибутковістю.
Full range безпечний, але дохід нижче.
Custom range потенційно більш прибутковий, але вимагає ретельного аналізу ринку.

Як додати ліквідність у пули через апаратний гаманець?

1. Перейдіть на вкладку «Pool» і натисніть «Explore Pools».

2. Тут представлені всі доступні пули.

3. Натискаю кнопку «Add Liquidity» і в моєму випадку я вибираю USDT-USDC. Тут ми також можемо переглянути Fee Tier (рівень комісії), а саме який відсоток ми потенційно можемо заробити з цього пулу. Натисніть “Continue”.

4. Продовжуйте далі, натиснувши кнопку «Review». Тут же можна вказати Price Range, про який я писав вище. У цьому випадку я додаю ліквідність у пул на Full Range.

5. Створюємо нашу позицію в пулі, натискаємо кнопку “Create”.

6. Далі підтверджуємо нашу транзакцію у спливаючому вікні Metamask, а також на самому гаманці Ledger.
Не забувайте, що для того, щоб додати ліквідність до пулу, вам потрібно мати баланс токенів у мережі, де ви здійснюєте транзакцію. У моєму випадку мені потрібен був BNB.

7. Ми успішно додали ліківності в пул. Тепер наша позиція відображається у вкладці «Pool».

Мінуси Uniswap

Як і скрізь, Uniswap має недоліки:

• Якщо ви допустили помилку в угоді, повернути гроші неможливо.
• Чим менший пул і чим більша сума угоди, тим сильніше змінюється ціна.
• При додаванні ліквідності дохід може бути нижчим, якщо курс одного токена суттєво змінився.
• Будь-хто може створити токен і додати його в Uniswap, тому завжди перевіряйте контракт токена, наприклад, на сервісі CoinGecko.
• Не можна безпосередньо поміняти токен з Ethereum на токен у BNB Chain без мосту.

Висновок

Сьогодні Uniswap – це не просто обмін токенами, а повноцінна екосистема з пулами ліквідності, інструментами для заробітку та підтримкою різних мереж.

Для звичайного користувача це швидкий і зручний спосіб обміняти токени без реєстрації та зайвих бар’єрів.
Для більш досвідчених – це можливість заробляти на комісіях і стати частиною ринку ліквідності.

Uniswap все ще є прикладом того, що DeFi може працювати децентралізовано, прозоро та без нагляду третьої сторони.